Konjunkturåterhämtningen i omvärlden fortsätter. Tillväxtskillnaderna är dock stora, i USA och Storbritannien är tillväxten god medan utvecklingen i euroområdet är fortsatt dämpad. Oljepriset har fallit och befinner sig nu på den lägsta nivån sedan 2010. Det lägre oljepriset bedöms ge en viss positiv stimulans till tillväxten i många länder. Samtidigt har det fallande oljepriset bidragit till att prognosen för det globala inflationstrycket reviderats ned.
Den parlamentariska situationen i Sverige är osäker. De finansiella marknaderna har dock utvecklats stabilt och präglats av mindre oro jämfört med i oktober. Den svenska konjunkturen fortsätter att förbättras, men inflationen är för låg och de långsiktiga inflationsförväntningarna har sjunkit. Sedan den penningpolitiska rapporten i oktober har den ekonomiska utvecklingen i Sverige varit i linje med Riksbankens prognos och BNP och sysselsättning bedöms fortsätta stiga i linje med tidigare bedömning.
Inflationen väntas dock bli något lägre under en tid, främst till följd av det fallande oljepriset. Den mycket expansiva penningpolitiken bidrar till att efterfrågan i ekonomin successivt ökar och resursutnyttjandet stiger. Penningpolitiken behöver nu vara ännu mer expansiv för att inflationen ska stiga mot målet tillräckligt snabbt och för att minska risken att inflationsförväntningarna på längre sikt fortsätter att falla. Reporäntan bedöms därför behöva ligga kvar på noll procent under en något längre tid. Först andra halvåret 2016 bedöms det vara lämpligt att börja höja reporäntan.